Плодовое тело 3-10 см высоты, белое, к старости желтеющее, головчатое, с хорошо развитой цилиндрической ложной ножкой. Головка 3-4 см высоты, 1-5 см в диаметре. Поверхность её покрыта шипиками или мелкими бородавками.

Ложная ножка 2-5 см высотой, 0.8-3 см толщиной. Поверхность её всегда складчатая и ямчатая.

Споры образуются в верхней головчатой части. К старости мякоть в головке превращается в большое количество спор в виде светло-коричневой пыли.

Дождевик жемчужный съедобен, пока не потемнела мякоть, относится к четвёртой категории. Употребляется варёным и сушёным.